حاسبة حُدّثت في 2026-09-02 تعمل في متصفحك بقلم Ivo Renner

انكشاف فجوة عطلة السوق

قد يتحرك العقد الدائم بينما السوق النقدية لأصله الأساسي مغلقة. أدخل حركة سعر معاكسة افتراضية لقياس أثرها في القيمة الاسمية والهامش المعزول المبدئي. هذا حساب سيناريو، وليس توقعاً لفجوة الافتتاح المقبلة أو تقديراً لسعر تصفية المنصة.

الحساب مكتوباً بالكامل

ثلاثة سطور:

الهامش المعزول = notional ÷ leverage
الخسارة = notional × (gap% ÷ 100)
حصة الهامش المستهلَكة = (loss ÷ isolated margin) × 100
أقصى حركة قابلة للنجاة = (1 ÷ leverage) × 100

السطر الأخير هو الذي يستحق الحفظ، لأنه يختزل مسألة الرافعة كلها في نسبة مئوية واحدة. عند 10× تكون قد أودعت عُشر قيمة المركز، فحركة معاكسة بمقدار 10% تلتهمه كله. وعند 20× يصير الرقم 5%. وعند 25×، وهي أعلى سقف على القائمة، يصير 4%. وعند 5× (السقف الذي خصّصته Binance لـTSLAUSDT، وهو الأدنى على القائمة) يصير 20%.

سقوف الرافعة المعروضة هي القيم القصوى المعلنة عند الإدراج؛ وتعدّل Binance الشرائح بعد ذلك. القائمة كاملة في أرشيف العقود.

مثال محلول

القيم الافتراضية أعلاه: شراء بقيمة اسمية 1,000 USDT عند رافعة 10×، في مواجهة فجوة معاكسة بمقدار 6%.

• الهامش المعزول = 1,000 ÷ 10 = 100 USDT.
• الخسارة = 1,000 × 0.06 = 60 USDT.
• حصة الهامش المستهلَكة = 60 ÷ 100 = 60%.
• أقصى حركة قابلة للنجاة عند 10× = 10.00%.

على الورق ينجو المركز: 6% أقل من 10%. أما عملياً فهو في ورطة جدّية، لأن 60% من الهامش ذهبت في طبعة سعرية واحدة، ومتطلب الصيانة صار قريباً بصورة مقلقة. خذ الفجوة نفسها بمقدار 6% عند رافعة 20× فتبقى الخسارة 60 USDT بينما الهامش خلفها كان 50 فقط — المركز يختفي قبل أن تقرأ الخبر الذي سبّبه، وتكون قد خسرت كامل هامشك.

هذا التباين هو سبب وجود القراءة الثالثة. الفجوة لا تحتاج أن تبلغ مستوى المحو النظري لتُنهي المركز، ولا تحتاج أن تكون كبيرة لتكون قاتلة عند أعلى نطاق الرافعة.

ماذا يحدث فعلاً عبر عطلة السوق

ثلاثة أشياء تحدث في آن واحد، وتتراكب.

الأصل الأساسي يتوقف عن الطباعة. من إغلاق الجمعة الأمريكي إلى افتتاح الاثنين لا يوجد سعر لأي مكوّن. وكل ما يتعلّمه العالم في تلك الساعات الخمس والستين تقريباً (من إغلاق الجمعة 16:00 ET إلى افتتاح الاثنين 09:30 ET) من إعلان أرباح مبكر أو قرار تنظيمي أو عنوان صحفي في العطلة، ليس داخلاً في أي سعر سهم، لأنه لا يوجد سعر سهم أصلاً.

قد يتحرك مؤشر الأسهم أثناء الإغلاق. تصف أسئلة Binance الشائعة الحالية وضع Orderbook EWMA لإغلاقات الأسهم بدلاً من النمط الثابت منذ 16 مايو 2026. ينعّم أسعار التأثير في دفتر الأوامر، بينما تبقى العلامة على صيغة الوسيط المعتادة في هذا الوضع. لا يثبت الإغلاق المؤشر عند سعر الجمعة. رُوجعت القواعد في 11 سبتمبر 2026.

قد يستمر التمويل والسوق النقدية مغلقة. يعتمد عدد الدفعات على فترة العقد ومواعيد التسوية التي يمر بها المركز. يومان كاملان بفترة ثماني ساعات يعطيان ست تسويات، وبفترة أربع ساعات اثنتي عشرة. استخدم حاسبة التمويل بمعلمات العقد الحالية. تلك الكلفة منفصلة عن صدمة السعر المحسوبة هنا.

ثم يعاود السوق الافتتاح فيُعاد تسعير المركز. لا تدريجياً، بل تصل الفجوة دفعةً واحدة بينما يستأنف المؤشر تتبّع أسعار المكوّنات الحقيقية، ويلحق به سعر العلامة. ولا فرصة للخروج بين مستوى الجمعة ومستوى الاثنين، لأن السعر الذي كان سيسمح لك بالخروج لم يُتداوَل قط.

قارن جدول عملك بإغلاق السوق الأمريكي

إذا كنت في الرياض أو تتبع عطلة الجمعة والسبت، فقد تبدأ عملك يوم الأحد والسوق النقدية الأمريكية مغلقة.

لا تعمم ذلك على الخليج كله: ترتيبات العمل في الإمارات مختلفة، وقد تختلف أيضاً باختلاف جهة العمل.

المرجع هو تقويم السوق لا يوم إجازتك. يستطيع العقد الدائم ومؤشر دفتر الأوامر التحرك أثناء إغلاق السوق الأمريكية. خطط لمتابعة الهامش وفق جدولك الفعلي، ولا تعتبر وجودك في المكتب أو ظهور سعر متحرك دليلاً على أن السوق النقدية مفتوحة.

لماذا لن ينقذك نطاق الانحراف

تطبّق Binance نطاق انحراف يحدّ من مدى ابتعاد سعر العلامة عن المؤشر، ويضيق حين يكون السوق مغلقاً. ويفترض القرّاء بحق أن هذا يسقّف ضرر العطلة. لكنه لا يفعل، والسبب يستحق فقرة واحدة.

يقيّد النطاق سعر العلامة بالنسبة إلى المؤشر، لا بالنسبة إلى دخولك أو سعر الجمعة. يمكن أن يتحرك المؤشر مع دفتر الأوامر ومع عودة الأسعار الخارجية. ليس النطاق حداً أقصى لخسارة المركز أو ضماناً لسعر التنفيذ أو سقفاً للفجوة التي ينبغي اختبارها.

صفحتا Binance الرسميتان تذكران رقمين مختلفين لهذا النطاق. ذلك التعارض مبسوط بالكامل، مع مجموعتي الأرقام، في كيف تبني Binance مؤشر السعر وسعر العلامة — وهو من نصيب تلك الصفحة، وتكرار الجدول هنا لن يعطيك إلا موضعين يجب إبقاؤهما متطابقين.

ثلاثة مقابض، لا أكثر

شغّل قيمتك الاسمية ورافعتك الفعليتين مقابل فجوة بحجم يوم سيئ لكن غير استثنائي في الأصل الأساسي — لا انهيار، مجرد ردّ فعل على أرباح. فإن قالت لك القراءة إن حصة كبيرة من هامشك ذهبت، فأمامك ثلاثة مقابض لا أكثر. أن تقلّل الحجم، فتقلّ الخسارة بالدولار. أو أن تقلّل الرافعة، فتتّسع الحركة القابلة للنجاة. أو أن تغلق قبل إغلاق الجمعة وتعيد الفتح يوم الاثنين، قابلاً بكلفتَي ذهاب وإياب مقابل ألا تحمل مركزاً خلال فترة لا تستطيع أن تكون فيها مصيباً ولا مخطئاً، بل منكشفاً فقط.

وإضافة الهامش هي المقبض الرابع المغري وهو أضعفها: يحسّن النسبة في القراءة الثانية دون أن يغيّر الخسارة في الأولى، ويلزم رأس مال أكبر لمركز سبق أن حدّدت أنت هشاشته.

صناديق المؤشرات تُحدث فجوات أصغر من الأسهم المفردة، لسبب بديهي. أما العقود على صناديق ETF المرفوعة فتُحدث فجوات أكبر، وتحمل طبقة رافعة ثانية فوق رافعتك — انظر العقود على صناديق ETF والرافعة المضاعفة التي لا يذكرها أحد. ولآليات ما يفعله المؤشر بينما أنت نائم، اقرأ التداول خارج ساعات السوق الأمريكي وراجع ساعة الجلسة لمعرفة أي نمط يُرجَّح أنه يعمل الآن.

تساعد هذه الحاسبة على فصل حركة السعر المفترضة عن تقويم عملك. استخدمها مع المواعيد الخاصة بالسوق الأساسي للعقد.