الآليات والمخاطر المخاطر حُدِّثت في 2026-10-20 بقلم Ivo Renner

تمّت تصفية عقدك الدائم على سهم؟ كيف تعيد بناء ما حدث من سجل الطلبات

لا حاجة إلى التخمين لمعرفة ما الذي أغلق مركزك. أربعة سجلات تكفي: أمر الإغلاق في سجل الطلبات، ووقت الإغلاق في سجل الصفقات، ودقيقة واحدة من مخطط سعر العلامة، وبنود سجل المعاملات حول تلك الدقيقة. اقرأها بهذا الترتيب وستعرف من أغلق المركز، وأي سعر عبر أي خط، وأين ذهب كل USDT من الهامش. وفي العقد الدائم على سهم خطوة إضافية لا يحتاجها عقد العملات المشفرة: تحويل الوقت إلى توقيت نيويورك، لأن السعر الذي قيس عليه مركزك يتغيّر بحسب حال السوق الأمريكية: مفتوحة، أو مغلقة ليلاً، أو مغلقة لعطلة نهاية الأسبوع. كل الصفحات والتسميات الواردة هنا مأخوذة من صفحات المساعدة لدى Binance وبيانات عقودها كما قُرئت في 20 أكتوبر 2026.

قبل أن تقرأ شيئاً، نزّل سجلاتك

تقول صفحة المساعدة العربية لدى Binance إنك تصل إلى السجل من واجهة العقود الآجلة عبر [الطلبات] ثم [طلب عقود USDⓈ-M الآجلة] في الزاوية العلوية، ثم [سجل الطلبات]. أيقونة التصدير في أعلى تلك الصفحة، والنافذة التي تظهر بعدها فيها خيار [أكثر من 3 أشهر - مُخصص]. اختر فترة تبدأ من يوم فتح المركز، لا من يوم إغلاقه فقط، ثم اضغط [تصدير].

وخذ لقطتين من شاشتك أنت: بند المركز المغلق في تبويب [سِجِل الصفقات] أسفل واجهة تداول العقود الآجلة، وسجل معاملات العقود الآجلة مفلتراً على ذلك اليوم. هذه الملفات الثلاثة تكفي لكل ما يلي، وهي أول ما سيطلبه الدعم إن احتجت إلى مراسلته.

تصفية، أم تقليص تلقائي، أم أمر وقف وضعته أنت؟

افتح المركز المغلق في سِجِل الصفقات. الحقول التي تسردها Binance هي: الرمز، ووضع التداول الاقتراضي، والصفقة، ووقت الافتتاح، ووقت الإغلاق، وسعر الدخول، ومتوسط سعر الإغلاق، والأرباح والخسائر المحققة الختامية، والحد الأقصى للفائدة المفتوحة، والأحجام المغلقة. انتبه إلى اثنين منها. إذا ظهر في وقت الإغلاق -- فالمركز أُغلق جزئياً، وما تراجعه تصفية جزئية. ومتوسط سعر الإغلاق لا يشمل رسوم المعاملة، فلن يطابق رصيدك وحده.

ثم ابحث في سجل الطلبات عن الأمر الذي يطابق وقته وقت الإغلاق. سيكون واحداً من ثلاثة:

• أمر لم تضعه أنت، أغلق مركزاً خاسراً. هذا محرك التصفية. تشرح Binance أن النظام يرسل أولاً أمراً كبيراً من نوع «التنفيذ الفوري أو الإلغاء» إلى السوق، ويتوقف إذا غطّى ما تبقى هامش الصيانة، لذلك قد ترى تنفيذاً كاملاً أو جزئياً. السعر الذي جرت عنده التصفية فعلاً يظهر في تبويب «سجل التصفية».
• إغلاق لمركز كان رابحاً. هذا يشير إلى التقليص التلقائي للرافعة (ADL). بحسب صفحة Binance، يُغلق المركز الرابح عند سعر الإفلاس الخاص بالمتداول الذي تجري تصفيته في الجهة الأخرى، ولا تُحتسب رسوم تداول، ويُرسل إشعار فوري بالمبلغ والسعر. ابحث عن ذلك الإشعار؛ ما يلي عن أسعار التصفية لا ينطبق عليك.
• أمر وقف أو جني أرباح وضعته سابقاً. لم يُجبرك أحد على شيء. يصبح السؤال لماذا نُفّذ الأمر حيث نُفّذ، وهذا يتعلق بإعدادات التفعيل وعمق دفتر الأوامر، لا بالهامش.

حوّل وقت الإغلاق إلى توقيت نيويورك

يعرض سجلك الوقت بالمنطقة الزمنية المضبوطة في حسابك. حوّله إلى التوقيت الشرقي الأمريكي وحدّد موقعه من الأسبوع. حتى 1 نوفمبر 2026 تتقدم الرياض على نيويورك بسبع ساعات ودبي بثماني، وبعد ذلك التاريخ تؤخّر نيويورك ساعتها فيصبح الفارق ثماني ساعات للرياض وتسعاً لدبي. ساعة الجلسات تحسبها لك.

والسبب أن صفحة Binance عن العقود على الأصول التقليدية تستخدم طريقة مختلفة لحساب المؤشر في كل جلسة، ويتغيّر معها الحد الأقصى للمسافة بين سعر العلامة والمؤشر.

نهاية الأسبوع في نيويورك ليست نهاية الأسبوع في الخليج، وهنا يلزم الانتباه. في الرياض يبدأ أسبوع العمل يوم الأحد، لكن عقد السهم الدائم يبقى طوال الأحد مسعَّراً من دفتر أوامره الخاص، ولا يعود إلى أسعار المزوّدين قبل مساء الأحد بتوقيت نيويورك على أقرب تقدير، أي فجر الاثنين عندك. والعكس يوم الجمعة: الجلسة الأمريكية العادية تعمل بعد عصر الجمعة بتوقيت الرياض، في يوم عطلتك.

منذ 16 مايو 2026 تستخدم عقود الأسهم نمط Orderbook EWMA أثناء إغلاق السوق: المؤشر سعر وسطي منعَّم من دفتر أوامر العقد الدائم نفسه، ويمكن لسعر العلامة أن يبتعد عنه حتى 3%. تصفية يوم السبت على عقد سهم لا تقول شيئاً عن السهم، فلا سعر له ذلك اليوم. تقول إن من كانوا يتداولون ذلك العقد يوم السبت دفعوا السعر إلى ما بعد خطّك. دليل التداول خارج ساعات السوق الأمريكية يعرض الأسبوع كاملاً.

وهناك دقيقة تستحق نظرة منفصلة. حين يخرج المؤشر من نمط دفتر الأوامر ويعود إلى أسعار المزوّدين، تصف Binance مزجاً مرجّحاً من القيمة القديمة إلى الجديدة يكتمل خلال دقيقة. إن وقع إغلاقك داخل تلك الدقيقة، فالسبب هو المسافة بين سعر عطلة نهاية الأسبوع وأول سعر حقيقي، وقد استُوفيت دفعة واحدة تقريباً.

ضع مخطط سعر العلامة بجانب سعر التصفية

تُطلَق التصفية حين يبلغ سعر العلامة سعر التصفية للمركز. المخطط الافتراضي يعرض آخر سعر تداول، فقد يبدو أن السوق لم يقترب من خطّك أبداً. بدّله. على الموقع، انقر [السعر الأخير] على مخطط التداول للتبديل. وفي التطبيق، تطلب Binance استخدام وضع التداول [الكلاسيكي]، ثم الضغط على أيقونة المخطط، ثم [السعر الأخير]. انتبه إلى أن الواجهة العربية تسمّي سعر العلامة «السعر العادل»، وهو نفسه ما يسمّيه هذا الموقع سعر العلامة. وإن أردت أن تعرف كيف يُبنى، فدليل سعر العلامة ومؤشر السعر يشرحه من البداية.

اختر شموع الدقيقة الواحدة واذهب إلى دقيقة الإغلاق. سترى واحدة من ثلاث صور.

عبر سعر العلامة خطّك ولم يعبره السعر الأخير

سعر العلامة يُحسب من المؤشر ومدخلات أخرى، لا من آخر صفقة، فيمكن أن يكون مخطط السعر الأخير هادئاً وسعر العلامة يهبط. التصفية اتبعت القواعد؛ كنت تنظر إلى المخطط الخطأ.

قفز سعر العلامة فوق خطّك دفعة واحدة

مثال Binance نفسها: مركز بيع سعر تصفيته المحسوب 17,006 USDT، وسعر علامة يقفز من 17,000 إلى 17,100 خلال ثانية. تجري التصفية عند علامة 17,100، وهذا الرقم هو ما يظهر في سجل التصفية. إن كان السعر المسجّل أسوأ مما رأيته على الشاشة، فابحث عن هذه القفزة قبل أن تفترض وجود خطأ.

لم يبلغ سعر العلامة سعر التصفية الذي تتذكره

إذن تحرّك سعر التصفية بعد آخر مرة نظرت إليه. ثلاثة أشياء تحرّكه دون أي أمر منك: خسائر مراكز أخرى في الهامش المشترك، ودفعات التمويل المخصومة من الهامش، وتحويل خارج من محفظة العقود الآجلة. كل منها يترك أثراً في سجل المعاملات.

تتبّع الهامش بنداً بنداً في سجل المعاملات

فلتر سجل معاملات العقود الآجلة على التاريخ واقرأ كل البنود بين الفتح والإغلاق. أربعة أنواع تروي القصة:

1. التمويل. كل تسوية تمويل، مدفوعة أو مقبوضة. في عقد أسهم يسوّي كل ثماني ساعات أو أربع، أسبوع من دفع التمويل برافعة عالية يقرّب سعر التصفية بوضوح. حاسبة تكلفة التمويل تجمعها إن نسخت المعدلات وعدد التسويات من سجلك.
2. العمولة. رسوم التداول عند الفتح وعند أي إغلاق جزئي.
3. الربح والخسارة المحققة. الخسارة التي ثبّتها تنفيذ أوامر التصفية.
4. تسوية التصفية. بهذه التسمية تقول الصفحة العربية إن رسوم تسوية التصفية تظهر في سجل المعاملات. تُحسب من معدل الرسوم الخاص بالعقد والقيمة الاسمية للمركز، ولا تُحتسب إذا انتهى المركز مفلساً.

في 20 أكتوبر 2026 أظهرت بيانات العقود العامة لدى Binance معدل رسوم تسوية تصفية قدره 1.5% على كل عقود TradFi المتداولة يومها، وعددها 221 عقداً، مقابل 1.25% على BTCUSDT. ضع ذلك بجانب هامش الصيانة في الشريحة الأولى، وكان في اليوم نفسه 1% على SPYUSDT وNVDAUSDT وMSTRUSDT، و2% على AAPLUSDT وTSLAUSDT وQQQUSDT.

هذه المقارنة تفسّر نتيجة قد تبدو خطأً. تنبّه Binance إلى أن المراكز الصغيرة قد تصبح مفلسة لحظة دخولها التصفية، أياً كان سعر التنفيذ النهائي، إذا كان هامش الصيانة الفعلي أقل من معدل رسوم تسوية التصفية. افترض مركز شراء بقيمة اسمية 4,000 USDT برافعة 10× في الهامش المعزول: تضع 400 USDT. مع هامش صيانة 1% تبدأ التصفية بعد هبوط يقارب 9% (قبل الرسوم والتمويل)، ويبقى نحو 36 USDT. رسوم 1.5% على نحو 3,640 USDT المتبقية من القيمة الاسمية تقارب 55 USDT، أكثر مما بقي. توقّع أن تذهب الـ 400 كلها. وبقراءة حرفية لصفحة Binance، قد لا يظهر بند تسوية التصفية أصلاً، لأن الرسوم لا تُؤخذ من مركز مفلس، ويغطي صندوق التأمين العجز.

أما في عقد هامش صيانته 2%، فالمركز نفسه يبلغ التصفية أبكر، بعد هبوط يقارب 8%، لكن مع نحو 73 USDT لا تزال مخصّصة له، فتتّسع للرسوم، والمتوقع أن ترى بند التسوية ومبلغاً صغيراً يعود إليك إن جاء التنفيذ قريباً من نقطة التفعيل. أدخل سعر دخولك ورافعتك ومعدل الصيانة في حاسبة سعر التصفية لترى السعر الذي كان ينبغي أن يكون لديك يوم الفتح.

إن كنت على الهامش المشترك، راجع المراكز الأخرى

في الهامش المشترك يسند رصيد العقود الآجلة كله جميع المراكز، وتقول Binance إن التصفية تلغي كل أوامرك المفتوحة. في الهامش المعزول تلغي أوامر ذلك الرمز وحده. لذلك قد تكون تصفية عقد سهم على الهامش المشترك قد بدأت في مكان آخر: مركز على عملة مشفرة يهبط يوم السبت قد يجرّ عقد السهم معه والسوق مغلقة ومؤشره لا يتحرك.

راجع بنود الربح والخسارة المحققة والتمويل لكل الرموز في الساعات التي سبقت الإغلاق، لا للرمز المغلق وحده. إن كانت خسائر العقود الأخرى تفسّر نقص الهامش، فعقد السهم كان الضحية لا السبب. كيف تمنع تكرار ذلك مشروح في دليل أوضاع الهامش.

لماذا قد لا يصلك أي تنبيه

تقول Binance إنها تبذل جهوداً معقولة، دون التزام، لإرسال تنبيهات طلب الهامش والتصفية بالبريد والرسائل الداخلية، ولا تضمن وصولها في الوقت المناسب. وحين يقترب موعدا التنبيهين كثيراً، يلغي النظام تنبيه الهامش ويرسل تنبيه التصفية وحده. دفتر أوامر سريع الحركة في عطلة نهاية الأسبوع، أو مزج إعادة الافتتاح الذي يكتمل خلال دقيقة، هما بالضبط اللحظتان اللتان يندمج فيهما التنبيهان. غياب التنبيه وحده يتّسق مع القواعد المنشورة.

ما لا تستطيع سجلاتك أن تخبرك به

• عمق دفتر الأوامر في تلك الثانية. تنفيذاتك تُظهر الأسعار التي حصلت عليها، لا ما كان ينتظر عند كل مستوى.
• هل استولى صندوق التأمين على جزء من المركز. تقول Binance إن الصندوق قد يتسلّم المركز مباشرة عند سعر الإفلاس في الأسواق شديدة التقلب، وقد يكون أسوأ لك من سعر التصفية. سجلك يُظهر النتيجة، لا من كان في الطرف الآخر.
• لماذا تداول دفتر عطلة نهاية الأسبوع حيث تداول. ذلك السعر صنعه متداولون آخرون، ولا شيء في حسابك يفسّر دوافعهم.

يستطيع الدعم المساعدة حين تناقض سجلاتك القواعد المنشورة، كأن يكون مخطط سعر العلامة لم يبلغ سعر التصفية المسجّل ولم يحرّكه شيء في سجل المعاملات، أو أن يختلّ الحساب أعلاه بأكثر من التقريب. أرسل الرمز والاتجاه ووضع الهامش ووقت الإغلاق بتوقيت UTC ورقم أمر الإغلاق والملف المصدَّر ولقطة سعر العلامة لتلك الدقيقة. شكوى من أن السعر كان ظالماً، دون رقم يخالف قاعدة، لا تعطي أحداً شيئاً يراجعه.